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　　摘取自：中信书院

　　在公众视野渐隐多时的知名企业家 、投资人段永平
，近期罕见现身纪实节目《共同说》第三季，与王石
、田朴珺展开一场深度对谈 ，这是一次难得的同框。

　　投资逻辑：懂生意才是核心

　　王石：永平
，我觉得很难得，咱们虽然认识这么长时间了 ，这样的认真聊天很难得 。我印象中大家一提你都说你买网易，实际上大家不知道你买万科
。你还记得吗？就是当年到深圳
，你和我面谈完，那时候股票价格非常低。

　　段永平：那个时候 ，很多人说万科的一些问题
，我说至少你们看到的东西应该大概率不是真的 。因为我觉得，王石给我的印象不是一个跑到小房间里跟财务商量怎么做假账的那种人 ，做错是有可能
，但是作假那是两回事儿
。所以看你的财务数据，在当时来讲 ，我觉得这个价钱显然是便宜了。当时我确实买了
，后来涨很多就卖了，刚好那个时候碰到万科股价特别便宜的时候 。

　　田朴珺：那是哪一年啊？我都不知道
。

　　段永平：〇四、〇五年左右 ，大概是那个时候吧。二十年了
，那还是蛮有意思的一件事 。之前我没怎么买过A股，就那时候我开始做投资 ，买过星巴克。后来慢慢地，买A股就买了茅台
。

　　田朴珺：现在您还看好茅台吗？

　　段永平：有什么理由不看好呢？当然
，你要不喝酒很难理解这个问题，但是我有太多朋友喜欢喝茅台了 ，所以我能够懂它这个生意。我觉得你有闲钱
，买茅台肯定是比放银行好，但是有没有东西可以涨得比茅台更多？肯定有 。

　　田朴珺：像巴菲特当时买可口可乐
。

　　段永平：喜诗糖果 ，特别像喜诗糖果。可口可乐的判断可能难度会更高一点
，喜诗糖果是很像的，所以他就把整个公司都买下来了 。我没那么多钱 ，我买不下整个公司
，我买一点点总可以
。

　　很多人说，价值投资很难。但投机更难！很多人不理解这个问题 。投机百分之八九十的散户都是亏钱的 ，牛市 、熊市都亏
。然后说我很难
，我买茅台一直拿着，拿了十几年 ，我难在哪儿了？

　　田朴珺：您中间不会打开账户去看吗？

　　段永平：看不等于要卖，美股的账户我经常看。如果真的懂了这个企业
，你不会受市场的影响 。越到后头就越不容易受影响，看着账户准备随时赶紧逃的这种 ，就是在投机
。这样也有好处
，多巴胺上升会觉得很快乐，当然赢的时候是开心的 ，输的时候也没那么快乐
，投资不是这样。但是涨的时候也可以快乐，也有多巴胺 ，但它们不是同一个东西 。所以投资最主要的是懂对方的生意
，不然就真的很难。

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责任编辑：杨赐